全球焦点！豫园股份定增预案详解 它将带来80亿融资输血

观点网郭广昌仍在不断利用其上市平台融资输血。

3月3日晚间，豫园股份正式披露定增预案，拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过80亿元，募集资金投向为黄金珠宝等主营业务项目，补充流动资金及偿还银行贷款。

早在去年12月12日，豫园股份就曾发布筹划非公开发行股票的提示性公告，也就是本次拟定增募资80亿元的计划。

(资料图片)

对于此次增发，豫园股份称将进一步实施公司战略布局，加强珠宝时尚、文化商业板块的综合竞争力，提升数字化运营能力，加快打造全球一流家庭快乐消费产业集团，并优化公司资产结构，提升公司抗风险能力。

豫园股份的实际控制人，是被称作“中国巴菲特”的郭广昌。有人调侃，这家珠宝公司，逐渐成了郭广昌的“钱包”。

方案详解

具体来看，豫园股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，拟募集资金总额不超过80亿元（含本数），本次发行股票数量不超过11.7亿股（含本数），同时不超过本次发行前公司总股本的30%。

当中提及的发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他合格的境内法人投资者和自然人。

一般而言，定增价格会有所折让，此次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。而定价基准日前20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前20个交易日公司A股股票交易总额/定价基准日前20个交易日公司A股股票交易总量。

若股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，则前述发行底价将进行相应调整。

于2023年3月3日，豫园股份收盘价为7.86元，市盈率(TTM)为10.34，总市值约为306.53亿元。

预案中披露了募集资金的投向，其中珠宝时尚线下销售渠道及品牌拓展项目投资总额约为46.33亿元，计划使用募集资金26.18亿元；珠宝时尚电商销售平台建设和供应链平台升级项目投资总额为5.19亿元，计划使用募集资金4.56亿元；文化商业零售扩建项目投资总额81.11亿元，计划使用募集资金21.76亿元；集团数字化建设项目投资总额约为6.43亿元，计划使用募集资金3.5亿元；补充流动资金及偿还银行借款24亿元。

数据来源：企业公告

募集资金到位前，豫园股份可以根据募集资金投资项目的实际情况以自筹资金先行投入，发行募集资金到位后再予以置换。若实际募集资金净额少于拟使用募集资金金额，可根据募集资金投资项目进度以及资金需求等实际情况，在上述募集资金投资项目范围内调整募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额等，不足部分公司可以通过自筹资金解决。

值得关注的是，豫园股份就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了分析，假设2023年扣除非经常性损益前及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润与2021年持平，基本每股收益将从发行前的0.99元/股降至0.76元/股，基本每股收益(扣除非经常性损益后)将从发行前的0.72元/股降至0.55元/股。

豫园股份表示，本次发行完成后，公司的股本规模和净资产规模将有较大幅度增加，但本次募集资金投资项目需要一定的建设周期，募集资金产生经济效益需要一定的时间，导致净利润增长速度可能低于净资产增长速度，从而使得公司每股收益及净资产收益率等指标将在短期内出现一定程度的下降，即期回报存在被摊薄的风险。

如此大额的定增，是否会导致公司控制权的变化？对此，定增预案中显示，截至预案出具日，复星高科直接持有公司2.09%股份，通过上海复星产业投资有限公司、浙江复星商业发展有限公司等17家企业持有公司59.70%股份，合计持有公司61.79%股份。复星高科与上述17家企业为一致行动人。复星高科为公司控股股东；郭广昌为公司实际控制人。

按该预案出具日前总股本计算的股票发行数量上限1,169,979,274股测算，假设不考虑其他因素，本次发行完成后，复星高科与上述17家企业仍将合计持有公司47.53%的股份，复星高科仍为公司控股股东，郭广昌仍为实际控制人，本次发行不会导致实际控制人发生变化。

频频筹资

豫园股份融资动作频频。

2月初，刚刚计划发行不超过60亿元公司债券用于调整公司债务结构、偿还公司债务及补充流动资金。

几乎同时，包括豫园股份在内的20家民营企业与上海农商银行集体签署《银企战略合作协议》，合作期内上海农商银行将为签约企业提供总额超520亿元的意向性综合授信额度。

从财务状况来看，豫园商城确实存在较大的偿债压力，三季报显示，截止期末公司持有货币资金102.46亿元，短期借款为74.78亿元，一年内到期的非流动负债约为118.7亿元。

也就是说，豫园股份一年内到期债务超过193亿元，持有现金并不能够覆盖。另外，豫园股份的长期借款约为251.38亿元，应付债券为21.75亿元。

即便如此，豫园商城也还在进行着一些收购。

2月初，豫园股份对外宣布拟收购日本北海道Kiroro滑雪场所有方Napier Tokutei Mokuteki Kaisha100%股权、Kiroro滑雪场运营方GKKiroro Management100%股权，并在上述两项股转完成后增资Napier Tokutei Mokuteki Kaisha。上述项目合计金额160.161亿日元，若换算成人民币，总交易价格约合达到8.28亿元。

具体来看，这次豫园收入囊中的Napier Tokutei Mokuteki Kaisha主要资产主要为日本北海道Kiroro的滑雪场、度假村及所有土地；而GKKiroro Management为轻资产型项目公司，则主要负责这家滑雪场、度假村的日常运营。

以上2家标的公司的最终控股股东均为复星国际。也就是说，通过这笔项目交易，复星国际成功将北海道Kiroro滑雪场注入了豫园股份的文旅资产包。

有人调侃，这家珠宝公司，逐渐成了郭广昌的“钱包”。

豫园股份是复星国际“快乐”板块的核心平台，在2018年完成重大资产重组以后，践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1”战略布局，逐步形成了面向家庭消费的产业集群，主要包括珠宝时尚、文化商业、复合功能地产、商业管理等业务板块，目的是打造植根中国的全球一流家庭快乐消费产业集团。

消费产业集群方面，目前豫园股份已形成珠宝时尚、文化饮食、酒业、中医健康、化妆品、宠物健康、国民腕表、流行服饰、商业与文创、东方美学生活等多个产业集群。

根据该公司2022年三季报显示，前三季度实现营收334.29亿元，同比增长2.99%。

其中，珠宝时尚是该公司的主要营收来源，该板块实现营收超过244.33亿元，占比约为73%，物业开发与销售的营收占比约为10.7%。期内，公司房地产物业开发实现销售签约额约72.75亿元，实现销售签约面积约53.17万平方米。

截至三季度末，豫园股份营业网点共计5146家，其中珠宝时尚4535家（加盟店4263家），度假村2家，餐饮管理及服务169家（加盟店8家），医药38家（加盟店3家），文化食品饮料与商业124家，时尚表业245家（加盟店196家），化妆品33家。

值得关注的是，复星系近期也获得大额融资。

1月复星高科与8家国内银行举行贷款签约仪式，由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行作为联合牵头行，中国民生银行、中国进出口银行、上海浦东发展银行作为参贷行，共同组成银团，向复星高科提供总计120亿元贷款。

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